【减缓】玻璃上涨动能逐步减缓

    玻璃上涨动能逐步减缓

5月下旬，自华中玻璃止跌之后，其他地区的弱势局面也得以改善，玻璃现货市场整体实现了一波上涨，厂家库存也有所削减，不过，当前建筑市场降温趋势明显，玻璃后期面临南方雨季及北方农忙等季节性利空，期价在完成补贴水行情后，上涨动力正在逐步减弱。

现货涨价信心不足

从区域市场价格来看，华中玻璃近期波动为动荡。4月初到5月中旬，短短一个多月的时间内，玻璃价格累计下跌220元/吨，尽管近期市场信心有所提升，玻璃价格反弹20元，但总体市场担忧仍在，二、三季度华中市场玻璃产能大幅增加依然是市场的隐患。此外，5月下旬华东华北会议召开后，各地市场纷纷提涨20元左右的幅度，原本计划后续将呈现阶段性的涨价计划，但目前来看，续涨的厂家有限，市场执行力度欠佳。

在各地市场涨价的背景下，贸易商的积极采购使厂家库存得到转移。据悉，近两周以来，玻璃厂家库存下降87万重量箱，其中仅沙河重点玻璃企业库存就有36万重量箱的降幅。不过同比上年数据来看，当前玻璃厂家库存与去年同期水平相当，但平板玻璃均价却高出去年8.4%，我们认为当前市场价格处于偏高水平。在后市南方梅雨季节到来以及北方农忙的影响下，玻璃价格再次提涨难度较大。

复产压力较大

5月玻璃市场共有4条生产线相继复产，多来自于南方片区，这些生产线都将在近期形成供应。相比去年同期而言，玻璃产能累计增加1250吨/天，未来还有福耀本溪一线500吨、郴州旗滨一线1000吨、武汉长利洪湖二线1200吨以及秦皇岛耀华等多条生产线存在复产需求，自去年四季度沙河多条玻璃生产线被关停后，其他地区的产能不断上马使玻璃产能依然保持净增长。不过近期增产区域相对分散，对市场供应的影响周期会拉长。

当前终端房地产市场降温还在持续中，2018年1~4月房屋新开工面积累计同比增长7.3%，较1~3月增速下滑2.4%。1~4月房屋竣工面积同比下滑10.7%，降幅较上月有所扩大。同时，销售方面也不容乐观，40个大中城市销售面积同比均不断下滑，在地产调控收紧的背景下，建筑级玻璃的需求将受到一定的压制，目前各地房地产受政策、信贷等影响不断扩大，未来玻璃供需有望趋向宽松。

5月下旬以来玻璃期价展开一波补贴水行情，期价由贴水转为小幅升水局面。随着近期现货涨价节奏趋缓，玻璃期价前期的上涨士气也受到打压，资金获利出场。